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    【蘇墾農發:糧食種植的全產業鏈一體化龍頭】 黑龍江農墾糧食局

    時間:2017-08-02 03:05:36 來源:錘子農業網 本文已影響

    福建11选5興業證券5月16日發布蘇墾農發研究報告,報告摘要如下:  

        投資要點

    公司全產業鏈經營糧食種植。母公司經營119萬畝耕地,從事稻、麥種植,子公司從事稻麥常規種子良種繁育、原糧加工及銷售,主要產品包括常規水稻小麥種子;水稻、大麥、小麥原糧;加工后的米面等。2016年營業收入40.84億元,歸母凈利潤5.05億元,歷年盈利能力穩定。

    大規模機械化種植是農業福建11选5長期趨勢。我國農業生產方式仍較為落后,基于提高生產效率的考慮,發展大規模機械化種植農業是長期趨勢。公司通過集團承包,土地流轉等獲得119萬畝耕地經營權,進行現代化生產,順應行業趨勢。

    一體化生產模式,順應消費升級。公司自有耕地,自有種子,統一采購農資,統一加工銷售,獲取種植各個環節利潤。同時,一體化生產模式對糧食安全有較好保障,下游深加工業務也滿足消費升級需求。

    福建11选5募投項目提高種植產出和種業產能。本次IPO募資將投向農田改造,種業擴建和研究項目,將改善和提升農田生產基礎及條件,提升種糧產出效率及種子產能,公司預計年均新增營業收入6億元,年均新增利潤1.3億元。

    盈利預測與投資建議:(1)我們預計公司17至19年凈利潤為5.88、6.70和7.40億,EPS分別為0.55、0.63和0.70元。(2)公司發行價9.32元,業務與北大荒相近,給予20-25倍PE估值,即股價合理范圍在11至14元,不排除新股炒作超出這個區間,暫不給予評級。

    風險提示:自然災害、大宗商品價格福建11选5波動