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    【巴菲特的黃金投資法則失效了?高盛稱“價值投資”已死】巴菲特 高盛

    時間:2017-08-02 22:56:00 來源:錘子農業網 本文已影響

    價值投資是金融国产精品高清视频免费市場廣為推崇的一大投資法則。然而,高盛在近期公布的報告中指出,隨著近年來經濟增長緩慢,美聯儲長期保持寬松的貨幣政策,價值投資已經跌下神壇。

    股票国产精品高清视频免费市場好比一個萬花筒,來股市尋財的人形形色色,他們八仙過海、各顯神通。有些人是趨勢投資者,有些是投機客,有些則是價值投資者。其中,價值投資法則指的是“買入估值最低的股票,同時拋售估值最高的股票”,簡而言之就是“低買高賣”。股神的經驗已證明價值投資是“成功之道”。

    然而,高盛卻在近期公布的報告中表示,價值投資法則已經跌下神壇。在過去15年內,價值投資已導致投資者累計損失15%。相比之下,指數在同期幾乎翻了一番。高盛股票分析師施耐德(Ben Snider)在發往客戶的報告中指出:

    “近年來,價值投資的效果比較差,但目前已有所回升。不過,在當前的經濟周期中,價值投資在短期內或依舊不奏效。”

    從本質上看,美國當前經濟增長步伐緩慢,而且擴張周期也異常的漫長,這是近年來價值投資法則失效的一大原因。一般來說,在經濟擴張周期的初始階段,經濟全面增長,增速較為強勁之際,價值型股票通常會跑贏大盤;而在經濟擴張周期的末期階段,經濟增長放緩,此時價值型股票的表現往往比不上大盤。施耐德表示:

    “目前來看,美國經濟增長速度非常緩慢,此輪經濟擴張周期似乎接近尾聲。在這樣的環境下,價值型股票顯得黯然失色。”

    另外,自從上一輪經濟危機以來,美聯儲長期保持寬松的貨幣政策,這是導致價值型股票表現疲弱的又一因素。在寬松的貨幣政策環境下,各類股票普遍獲得更多的資金投入,這讓價值型股票沒有多少便宜可占。隨著美聯儲采取寬松的貨幣政策,標普500指數上市公司的市盈率在2013年幾乎跌至歷史低位,這為價值投資的糟糕表現埋下了伏筆。

    2016年年底,摘得美國總統的桂冠之后,承諾將實施經濟刺激政策,市場曾認為特朗普能夠推動美國經濟再騰飛。然而,目前來看,特朗普還需要付出雙倍努力,才能提高美國經濟增長速度,從而有利于價值型股票回報率的上升。如果特朗普接下來無法做到這一點,美國此輪經濟擴張周期或將在不久后畫上句號。

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    (責任編輯:謝涵瑤 HF044)